乐玩社区官网:华泰证券：原奶价格上行周期敞开 乳制品龙头成绩确定性增强

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  7月10日，在2026年全体消费偏弱的大环境下，乳制品的需求耐性继续凸显：职业正从此前“奶价低迷带动上游饲养去产能、下流静待需求复苏”的基本面左边，逐渐进入右侧验证区间，供应缩短与需求企稳的信号均在增强。

  奶价层面，据Wind，2026年6月主产区生鲜乳均价为3.03元/公斤，同比-0.3%，6月第一周全国散奶干流成交价达2.9-3.1元/公斤，散奶的价格中枢已上移至挨近合同奶价的水平，出现“冷季不淡”的特征。肉价层面，2026年6月牛肉批发价均价为66.62元/公斤，同比+4.6%，肉牛供需缺口继续加大。

  据商务部交易救助局于2026年6月19日发布《关于2026年度牛肉保证办法履行提示信息（五）》，澳洲牛肉进口配额耗尽后新增到港量需承担额定关税，进口成本抬升有望推进国产牛肉消费回暖，从而带动国产牛肉价格上行，后续肉奶价格联动趋势连续。三季度自身存在季节性奶价利好，供应端因为热应激、原奶产值估计出现季节性走弱，需求端迎来双节备货周期，供需错配或将使得2026年第三季度奶价企稳上升，推进职业迈入周期回转的窗口。

  据Wind，2026年1-5月乳制品产值同比+7.0%，在某些特定的程度上印证了乳制品的需求稳定性。从企业层面看，伊利（600887）&蒙牛（02319）等龙头乳企的液奶库存均处于健康合理水位，新乳业的低温奶体现继续微弱，伊利、蒙牛等首要企业对2026年及中期维度的收入展望均较为活跃。

  此外，职业正加大对乳品深加工工业的布局，欧盟反倾销方针有望加快国产代替进程，深加工与低温鲜奶等结构性需求亮点继续高增，为职业翻开新增长空间。奶价2026下半年有望敞开温文向上，下流需求有望企稳，散奶价格上升后小乳企发起价格战的才能偏弱、使得职业竞赛趋于平缓，乳制品板块正走出一条“量起、价稳、赢利修正”的共同轨道。回来搜狐，检查更加多